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合格投资者认定

d88尊龙游戏大厅下载投资谨遵基金业协会的《私募投资基金募集行为管理办法》之规定,只向特定的合格投资者宣传推介私募投资基金产品。

贵机构/阁下如有意进行私募投资基金投资,请承诺符合中国证监会规定的私募基金合格投资者的条件。

即贵司/阁下具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元,且符合下列相关标准之一:

(一)本机构净资产不低于 1000 万元;

(二)本人金融资产(金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等)不低于 300 万元或者最近三年本人个人均收入不低于50 万元。

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媒体报道

【初心·敬畏·担当 | 2022在合作与共创社会价值中一起向未来!】

2022年02月22日  来源:https://mp.weixin.qq.com/s/HQMVMMkaE2Cn8Rw4DD4nFQ

2021年,全球新冠疫情形势依然严峻,多国产业供应链遭遇严重挑战;供需失衡则加剧转型阵痛,以欧洲为代表的众多国家拉响能源危机警报。与此同时,中国发布“3060碳达峰碳中和”行动方案,外贸保持高速增长,新能源车迎来爆发式增长,北京证券交易所则正式开市,为打造服务创新型中小企业主阵地建立起扎实基础。


可以说,2021年是大环境复杂多变的一年,也是新兴产业机会迭起的一年。在风起云涌的资本浪潮中,我们对财富的本质有着怎样更深刻的思考与理解?政策走向和经济图景又将带来哪些机遇?在智慧与远瞻交响中,12月28日盛大召开的“顺风而呼,一起向未来 | 2021d88尊龙游戏大厅下载投资集团年终云钜会”为观众带来了精彩而深入的分享!


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倪建达先生发表致辞时表示,d88尊龙游戏大厅下载很感谢广大投资人一如既往的支持,正是投资人的鼓励和帮助,让d88尊龙游戏大厅下载一路成长到今天。


2021年是不平凡的一年,细数这一年的历程,许多行业都面临艰难,房地产行业出台了400多项调控政策,“大而不能倒”的神话正在破灭;教育行业面临转型,职业教育却迎来发展机遇;互联网垄断的打破,让数字经济在法治轨道上规范健康发展。


今年某头部房企理财产品出现逾期,许多上下游相关企业与金融机构焦急等待解决方案的报道不绝于耳,引起全社会的高度关注,也引发了市场对房地产发展前景的疑虑。


经过几十年的发展,房地产这个行业的体量非常大,排名前二十的企业在全球市场的排名同样靠前,2020年全行业上下游对GDP的贡献占到15%左右,如果再将金融业等关联度较大的行业也算进来,贡献超过了20%,对整体经济影响巨大。


维护房地产行业的健康发展至关重要,因此,我们看到进入九月份之后,房地产调控政策逐渐放宽,各项举措不断出台,其目的无外乎是推动行业健康平稳发展。2019年中央正式指出“要稳妥实施房地产市场平稳健康发展长效机制方案”,同时也为工具箱准备丰富的调控手段。


九月份开始,政策风向从“打压”到“维稳”,未来是否会转向“鼓励”?2022年有可能会出现曙光,而房地产行业发展之路会越来越健康。


近期某头部主播的纳税事件,反映出当行业“蛋糕”越做越大之时,“规范”将成为进一步的要求。中央的政策制定与执行步骤是一贯的、连续的,我们不能再用经济发展初期的经营方式与思路,来面对一个不断成熟的市场、一个持续完善的社会管理系统。“企业家精神”,正成为从上至下高度关注的问题。“企业家精神”自身也在进化,从最初的“冒险精神”、“创新精神”,逐步拓展到“担当”,在公平的原则下带领更多人共同富裕。中国经济一定越来越稳健、越来越健康


一家公司或者一个项目能否为社会发展持续提供多方面的正向支持,始终是d88尊龙游戏大厅下载投资逻辑的核心。即将步入2022年,d88尊龙游戏大厅下载会继续为广大投资人寻找更加安全和持续成长的领域,怀着敬畏之心做投资决策,更期待投资人也一同参与标的筛选、研判的过程,一同分享时代红利。


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张国文先生向大家介绍今年d88尊龙游戏大厅下载所取得的主要工作成果与来年展望。


2021年度我们做了什么?


截止2021年度第三季度,投资人整体分配约90亿,预计全年达到百亿分配规模。其中,70%左右来自地产项目,其他则来自股权与二级市场。在房地产行业经历跌宕起伏的一年,能有这样的成绩殊为不易,主要是来自全体员工的共同努力。


截止2021年度第三季度,d88尊龙游戏大厅下载投资集团旗下管理的存蓄规模约340亿,其中,股权项目存蓄占比过半,二级市场和地产则占比略低于50%。


截止三季度末,集团旗下主体整体来看净收入同比上涨28.4%;人均募集量全年不断攀升,环比上升6.6%;整体募集规模同比上升7%;单客户交易额同比上涨34.5%,其中值得注意的是,客户复投率近92%,可以说,这是广大投资人对我们工作成果的一种肯定。


存续规模占比超5成的股权业务,在2021年为我们带来了底层投资标的“已有25家被投企业上市”的亮丽成绩。其中科创板12家,A股(除科创板)5家,港股及美股8家。随着这些公司陆续上市,不仅为股权项目的退出提供了更多可能路径,也为广大客户获取丰厚投资回报带来一定可能性。


2022年度我们将会做什么?


整体资产配置品类中主要将包含二级市场、股权、地产、公募与保险。


二级市场:下一年度将着力做大做强

过往d88尊龙游戏大厅下载旗下发行、销售的产品中,二级市场占比很低,但随着二级市场团队的努力,整体规模已逾30亿,且与不少超百亿规模的私募基金管理人已建立起常规合作。接下来,我们将继续加深与各大头部私募基金管理人的合作,为投资人建立起品类更全面、布局更合理的产品体系。


股权:做精做细

除了通过设立FOF基金加强与头部机构的合作之外,我们还会探索直接在硬科技、新能源、碳达峰碳中和、医药健康等领域进行布局。


地产:做稳做巧

做稳,即做扎实、做稳健,尽量降低产品各维度可能带来的风险。做巧,则是寻找机会型的,而不是选择规模化的投资标的。众所周知,与新兴产业热火朝天形成鲜明对比的是,今年房地产可谓步入“寒冬”。不过,在偏悲观预期下,房地产市场出现了不少被低估资产,接下来全行业有可能会迎来并购浪潮。如何在形势骤变中,运用多年积累的优势及专业能力在“一地鸡毛”中寻找“闪闪发光的金子”?这里面虽然有不小的挑战,但也蕴含着巨大的机遇。


公募与保险:继续发力

完善投资人的资产配置拼图,为投资人的财富守护力上加力。

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d88尊龙游戏大厅下载投资集团于2018年开始探索“资产透明化”之路,并陆续推出多项“透明化”举措,在有条件的情况下,从产品立项、尽调、评审、投后等各个环节开始逐步向符合条件的合格投资者开放。


这项举措对整个行业都产生了比较大的影响。d88尊龙游戏大厅下载旗下管理人管理的部分产品虽然也遭遇退出困难,但是d88尊龙游戏大厅下载始终没有自融、没有资金池,这也是d88尊龙游戏大厅下载敢于提出“资产透明化”的底气。


“资产透明化”的目的,就是要让每一位投资人都知道自己的投资款去向哪里、被投企业的运作情况、如何退出,直至完成退出。d88尊龙游戏大厅下载将“研、募、投、管、退”这贯穿于产品全生命周期的五个步骤对外开放,让投资人参与早期的透明复审会,并在中后期不断获得项目进展的更新。截至目前,不仅有数百位客户现场参与复审会项目审核,d88尊龙游戏大厅下载还带领客户走进十余家知名房企,逾300名客户通过实地考察的方式亲身实地了解所投项目当前状况。


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另外,自2020年初,d88尊龙游戏大厅下载投资集团上线“资产透明化信息公示系统”。从投前、投中、投后各环节向投资人披露透明化信息,投资人可查询的信息包括:募集阶段、投中管理阶段及投后清算阶段的相关信息,资金流转节点及风控协议签署状态等,清楚地知悉每一笔投资的去处和标的情况。2022年,d88尊龙游戏大厅下载将继续夯实“投后透明化”这一块的工作。


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2021年,房地产行业可以称得上是跌宕起伏。如何理解房地产市场的现状?如何把握未来的房地产市场走势?易德资本执行董事钱卫一先生就此为大家带来深入分析。


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市场——寒夜冷雨


从全年累计数据看,商品房销售面积与金额仍处于上涨状态,但增幅逐月收窄。


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根据公开数据,2021年1~11月份,商品房销售面积158131万平方米,同比2020年1~11月份增长4.8%,比2019年1~11月份增长6.2%,两年平均增长3.1%;2021年1~11月份,商品房销售额161667亿元,同比2020年1~11月份增长8.5%,比2019年1~11月份增长16.3%,两年平均增长7.8%,全年超过17万亿的可能性较大。


不过,今年上半年与下半年市场热度差异极大,7月开始整体销量同比负增长。以一线城市为例,其一手房9月开始零增长,二手房从9月起进入负增长。而土拍市场各城市第一轮都很火爆,溢价率很高;随着政策监管趋严,第二轮则纷纷下降;第三轮集中土拍,我们看到规则已出现适度放松的情况


政策——暖日晴风


可以说,房地产政策框架已经基本搭成。政策框架只会小修,不会大动。


央行对近期地产风险正面回应,表明了房地产风险总体可控的态度,同时释放积极信号,进行房地产金融纠偏工作,房地产市场的资金面正在边际好转。


12月14日,央行报告显示,银行业金融机构房地产贷款同比多增2000多亿元,其中个人住房贷款余额同比多增1100多亿元,开发贷款同比多增900多亿元。


展望——青山依旧


回顾本轮房地产市场的波动,可以分为内在原因与外在原因。



内因:

房企“高负债、高周转”的经营模式不适应行业的发展要求;

待还债务过高,市场、政策等原因造成房企现金流枯竭,引发信用违约事件。


外因:

市场下行叠加政府过度监管预售资金,原本政府仅需监管3000元/平米左右的预售资金(浙江需要监管3000×1.3倍),但某些地方将所有预售回笼资金都予以监管,使房企不能正常调用;

银行机械执行三道红线,开发贷不予发放或发放不足。



从近期政策吹风及同业交流发现,发现市场声音倾向于明年二季度行业开始回暖。观察已形成的房地产政策框架,不会有大的变化,而政策在具体实施时的上下尺度则为“房住不炒”和“防止硬着陆”。


目前行业正在经历一轮出清,出清节奏逐步得到控制,第三轮土拍部分城市表现不错,相关数据或许能从一个侧面反映出市场的回暖态势。未来房地产行业的金融属性将弱化,而制造业属性则会增强


展望未来,目前行业正在经历部分出清,但瘦身后的房地产行业更健康,近17万亿的市场规模依然是非常重要的赛道,而小而精、低负债、稳健、非高周转模式的开发商将会是良好的交易对手


就投资而言,良好的项目质素始终是王道,但良好的项目需要挖掘,工业地产、农批市场、物流地产等“地产+产业”的泛地产模式,将有可能产生许多新的机会,也是接下来业务创新的方向。


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陈键先生表示,这三年来,d88尊龙游戏大厅下载二级市场团队不断完善产品体系,已基本完成全产品线布局,帮助投资人做好资产配置与策略之间的切换。2021年,d88尊龙游戏大厅下载二级市场所合作的管理人,其基金发行基本都“踩”到比较好的布局节点,大多数产品也取得了相对不错的正收益。


长期以来,d88尊龙游戏大厅下载二级市场团队坚持深度研究,通过对深入发掘不同类型的基金经理人,以及选择合适的发行、上线、募集的时间点,以期帮助投资人规避大的底部风险。另外,辅之以适度加仓、风格切换等精细化服务,力争帮助投资人获得满意的回报。


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2019、2020年初,我们都推荐投资人多配置一些股票类资产,到了2021年初,我们很早就提出通过股票、CTA、雪球来进行均衡配置,其原因在于我们预判到市场行情复杂多变,而当时所谓的“抱团股”估值已经很高,因此也建议投资人做相应的调整。


展望2022年,投资人应关注流动性退潮时的超预期情况的发生,应秉持适度谨慎的态度。值得注意的是,疫情之后,中美两国的复苏周期已经不同步,国际流动性退潮之余,国内经济则继续“以我为主”,“稳字当头、稳中求进”,对流动性保持中性甚至偏乐观预期。2022上半年资产配置仍以均衡为主,通过股票型、CTA、雪球、债券的合理搭配,来应对“宏观迷雾”,另外,也应采取长期投资的思路来穿越“宏观迷雾”。


另外,许多投资人在过去几年更多配置偏价值型的基金产品,我们也应看到,从国家整体发展层面,经济转型升级大势所趋,叠加控制宏观杠杆率,大规模的流动性泛滥很可能不会再出现,代之以对科技创新、共同富裕的高度关注。


在此背景下,股票型基金或许会走向“价值+成长”的融合,而专注于企业深度研究与价值挖掘的管理人有机会脱颖而出,这也是我们接下来的工作重点。


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钱晓波先生在回顾2021年时表示,诸多“不确定性”充斥着资本市场,股权市场同样波澜起伏。那么,投资过程中我们可以抓住哪些“确定性”机会?


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上述五个维度所带来的确定性,也让股权投资迎来了黄金时期。面对股权投资,我们应抓住两个核心:


退出方面:退出渠道更加通畅




上市政策改革:科创板的蓬勃发展、创业板的注册制改革等,点亮了股权基金退出方向。


并购重组政策:并购重组政策逐渐进入“宽松期”,并购重组机制日益成为一种重要选择,也使得股权项目退出的渠道更加多元化。



投入方面:更多超跌优质资产




供给端:募资难度上升,机构可投资本量下降,投资竞争缓和,估值泡沫下降。


需求端:企业储备资金过冬,重视融资金额,下调估值预期。



2020年度d88尊龙游戏大厅下载旗下产品底层投资标的共计26家被投企业成功上市


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2021年至今,d88尊龙游戏大厅下载旗下产品底层投资标的又新增共计25家被投企业上市,另有一家拟于12月30日上市,连续两年取得不错的成绩单。


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未来,我们将继续为投资人寻找市场上的“白马基金”,同时利用资源积累获取一些S基金的机会,另外,我们也会借助各种渠道资源,为投资人提供确定性较高的Pre-IPO的机会,以期帮助投资人在资本市场取得更好的收获。


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在谈到公募基金时,郑琳女士向大家介绍,研究数据显示,国内高净值人士资产增值速度达到15%至20%,远高于GDP、通胀乃至国债收益率。地产由增长转存量,未来的居民财富蓄水池会在哪里?“做好资产配置”已成为越来越的投资人所面临的非常重要的问题。


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2018年资管新规以来,财富管理行业发生了深刻的变化,公募私募与非标呈现此消彼长。预计2022-2023年,非标将彻底退出舞台,标准化产品已成为大势所趋


2021年末公募基金规模突破25万亿,同比增长27.2%,创出历史新高。截止三季度末,公募基金持有A股总市值占比达8.31%,市场话语权持续提升。仅过去2年时间,公募基金规模增长就达过去10年发展的体量,公募规模目前占高净值人士可投资资产超过25%。数据告诉我们,公募基金的崛起是监管引导、居民财富搬家、证券市场蓬勃发展等因素的综合结果


更有趣的是,数据显示,最近5年,个股收益中位数<主要指数收益<公募收益50%分位数(截止2021年12月,统计股票型+偏股混合型公募收益)。随着全市场注册制的推进,未来股票供给(数量)不断提升、分化加剧,机构的优势进一步加大,对投资人而言,选择专业投资机构其实是赢率更高的策略。


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钰茂基金的亮点:

通过定量与定性结合,

自上而下配置+自下而上精选基金。


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严格筛选基金经理及相关产品,意味着钰茂的目标是成为“基金精品商店”,只将经历过时间考验的优秀基金产品推荐给客户。


2021年,是不寻常的一年,国际国内政治经济秩序正在重组,中美两国也进入了长期的博弈的局面,疫情也将与我们长期共存,可以说,制度的红利时代已经过去了,共同富裕是必然的走向。


2021年,是十四五开局之年,国内正在由过去40年高速增长,转向未来20到30年的高质量发展,这个转向的过程中必然有很多不确定性,而无论对于企业还是对于个人,都将面临很多调整,但同样孕育着很多机会。


2022年,是各行业、各板块开启新格局的一年,作为为超高净值人群服务的机构,我们承载了更重要的使命和责任,如何在不确定中寻找确定,如何提前布局,如何做到资产保值保全家族的守护精神和财富的传承,就变得尤为重要。市场中隐藏着的机会与风险无处不在,而我们要做的,就是发现机会,同时尽可能的降低风险。